【A股市场大势分析】

盘中特征：

      政策面暖风频吹以及市场对两会期间出台利好政策的预期,帮助市场消化了限售股解禁和周边股市下挫带来的不利影响,活跃的市场表现使得个股呈现普涨局面推动大盘再接再厉走出单日反转行情。上证指数收市报4438.27点，上涨89.73点，成交1264.36亿；深证成指收市报16187.51点，上涨36363，成交598.76亿。两市共成交1863.12亿，较上周五同比放大696.89亿。

      从盘面观察，沪市前二十大权重股仅中国平安下跌-1.53%，中国石油涨2.04%，工商银行涨0.77%，中国神华]涨1.01%。整体来看，两市仅有63只个股下跌，涨停的个股多达42只，无一只个股跌幅超过5%；各大行业指数皆全线上涨，农林牧渔、食品饮料、信息设备、纺织服装、医药生物等17大行业指数涨幅超过大盘，家用电器、金融服务、黑色金属、建筑建材、房地产、餐饮旅游行业指数涨幅未能超过大盘。

后市研判：

      在市场彷徨中保持独立，在市场贪婪时保持恐惧，在市场恐惧时保持贪婪，在市场波动中不迷失自我。

      市场正在经历“低估——挖掘价值——价值回归——挖掘潜力——高估——释放风险——价值回归——低估”的“轮回”

随着市场点位和估值水平的迅速下移，推动市场进入调整的市场资金供给趋紧、盈利预期下调和股票供应或潜在供应迅速增加这三大负面因素的边际效应正逐步递减，市场有望迎来阶段性的反弹行情。

      2008年的股市依然肩负着企业融资特别是大型央企上市、重组和产业升级融资的重任，疲软的市场根本无法完成这一资源配置的任务，让市场重新回归稳定成为管理层一个重要的战略任务。

      3月是限售解禁的一个重要的月份，主要集中在上旬，3月3日中国平安31亿股、中国中铁14亿股流通上市。之后的压力集中在5月与8月，从时间上推断，两会之后，市场的解禁压力有望迎来两个月的宽松期。

      前期跌破4200点是受累于外围市场巨幅震荡以及内在估值压力，近期市场再度快速下跌则是上市公司巨额再融资方案及股改限售股、IPO战略配售股持股解禁带来的减持压力，促成了市场二次探底的加速下跌走势。

      市场上不缺资金，缺的是信心。1月份外汇储备新增800个亿，其中贸易顺差和FDI约300亿，居民外汇存款200亿，其他项高达300亿。

      经过这次的大幅调整，估值压力得到一定化解，上证指数08年动态市盈率下降为24.36x，09年动态市盈率为20.03x，其中，内含盈利增长率为21.62%,与市场21.14%的预期增长率差距不大，管理层恢复股票型基金发行，释放政策信号，4200点可以作为一个较为明确的政策底来理解。因此，当前市场有一定的安全性，向上动力来自于未来对基本面的确认和预期的提高。

      自6124下跌以来，市场保持这么一个数字规律：震荡下调7周、反弹6周，截至上周，调整恰好是7周，3月份市场有望企稳回升至5000点区域。

      震荡市或者调整市，赚钱就是在别人恐慌的时候买到便宜的筹码，在别人乐观的时候，把它卖掉

明日沪市压力：4496～4517～4537

明日沪市支撑：4415～4354～4294

明日深市压力：16374～16444～16514

明日深市支撑：16077～15849～15622

操作策略：

      市场的残酷性在于，市场就是市场，由于资本逐利性的驱动，自负盈亏的投资者必须在搏杀中顺应市场，才能生存。市场的性格是按照它自己的规律发展的。在价值被整体低估的时期，价值的系统性风险较小，而在上涨行情中，随着股价的一路抬高，风险加大的同时，暗藏着理念分裂的风险。同一种策略的投资者可能会成为相反方向的对手，在达到市场价格峰值时，价值投资策略的投资者之间，价值投资和价格投资策略的投资者之间，都会沿着各自的思路开始更为激烈的搏杀，价值高估的同时，投机机会也出现了，当价值投机和价格投机两方面的因素同时作用时候，市场出现了严重的杀跌动能，市场可能会出现暴跌的趋势。投机的动能本身是短期和易变的，市场的跟风者中会出现。价值投资——价值投机——价格投机——价值投资等循环往复的动荡心态。而每一种极端到了极限又会向另一种状态转变。市场终会在动荡中达到新的平衡。

      连续批准新基金发行、明确表态再融资问题、再度批准基金的专户理财，上述举措对于短期市场而言，减缓持续做空动能的释放。文渊阁研究小组认为：尽管短期指数进入向上反弹的走势，建议大家谨慎参与弱势反弹，对于前期强势品种的补跌走势要给予高度关注，满仓、重仓的投资者，逢反弹降低仓位并等待趋势的进一步明朗不失为近期较好的操作策略。因为，文渊阁沪深估值数据依然处于高危区域，我们自07年9月以来的沽空观点，市场还未有效改观。

      IPO、再融资、大小非解禁、来势汹汹的扩容压力，即使政策面给予了明确的信号：基金发行重新开闸以及强调杜绝恶意圈钱的再融资行为等等。但市场弱势预期一旦形成，整个市场将沿着自身的趋势运行，政策行为只能产生短期的作用，根本性的扭转难度较大。政策可以控制IPO节奏、严格再融资的审查，但难以控制大小非的解禁和上市公司对金融资产投资收益的处置。08、09年是解禁的高峰期，市场的大幅波动难免。

在弱市格局没有发生变化的情况下，由大盘权重股带动的超跌反弹，反弹的力度会比较有限，市场心态难以得到根本性的扭转。建议继续保持谨慎的心态，关注成交量的变化，不轻易参与抢反弹。

      08年保持半仓是一个较好的选择。在市场出现群体性恐慌的时候，可以考虑将仓位加大到9成或满仓，在市场气氛逐渐回升时将仓位调整到半仓，在市场恐慌时买进，在市场平和时卖出。

      对于08年的投资心态，用八个字来概括——不以涨喜，不以跌悲。在震荡市中，我们要更多地关注企业的基本面，站在中长期的角度去考虑。只有分析清楚基本面，心态才会稳定，才会避免跟随市场追涨杀跌。无论在牛市、熊市还是震荡市中，追涨杀跌都是不可取的。牛市的收益会暂时掩盖追涨杀跌的成本，但在震荡市当中，一旦选错了股票，或者盲目地跟风、杀跌，那将付出很大的代价。所以，大家在08年要注意心态上的调整。

      投资的第一步是对经济背景、宏观政策等支持要素进行客观分析；第二步是冷静估值，避免"羊群效应"。第二点尤为重要，冷静防范追涨、增持低估个股，更确切地是在影响因素变化的不同阶段进行冷静地反思和检讨。

      今年是鼠年，是一个充满动荡的阶段牛市、结构牛市，不妨做一个机敏、警觉、深挖洞，广积粮的发财鼠。

【市场热点】
　　
      灾害频繁，上游减产预期渐强。过去一个月，我国南方大范围“冰雪灾害”的不利影响日益显现。据农业部初步统计，全国20个省份的农作物受灾面积达1.78亿亩，其中蔬菜面积受灾4427万亩，占全国蔬菜面积的三分之一！与此同时，林业的受灾面积则高达2.79亿亩，相当于全国森林面积的10％，其直接损失573亿元，若待植被恢复原状，料需数年时间。南方的灾害损失尚未完全厘清，我国三北又有新的利空。据国家防总统计，去冬以来，北方大部分地区遭受明显的干旱气候，耕地166亿亩受灾，其中在田作物476万亩，以华北为中心的7省市累计降雨，比往年偏少2至7成。
　　
      此外，这次雨雪灾害造成1581.3万头（只）禽蓄死亡，渔业损失水产87万吨，直接经济损失68亿元。据最新数据，蔗糖主产区广西的甘蔗受灾面积、成灾面积、绝收面积分别占75.5％、46％和7.3％，虽上年度白糖生产的影响尚待评估中，但不会出现大幅减产的情形。
　　
      上述各项农林牧渔业产量无疑受到明显的影响，全年减产的预期正在进一步加强，并促进相关产品价格的走高。
　　
      自1月中旬国家发改委发出紧急《关于对部分重要商品及服务实行临时价格干预措施的实施办法》后，下游食品价格得到了有效控制。不仅如此，进入2月份后，这一作用也一定程度地透过产业链传导到了上游。2月份全国农产品、菜篮子批发市场价格指数持续回落，前一月的涨幅已被大部分抵销。

      因灾害的影响，多数农产品的价格将获得新的支撑。该影响的较可能结果是：本将在今年中期前后开始放缓的涨势，将延续更长的时间。但未来数月，若国内消费果真延续2月份的消费缩量态势，则上述的农产品价格支撑也会有所弱化。仅依据两个月的情况，暂不足以判断市场的趋势，但谨慎预期本年度中后期的农产品牛市步伐将放缓是必要的。
　　
      在各类农产品中，糖料、油料、小麦及棉花预期可保持相对较强的上升态势。水产品的价格，也很可能因灾害的影响而走高。
　　
      食品饮料业的利润将继续遭受高成本的蚕食。从上游的食物原料的价格上涨趋势看，食品类产品出厂价格指数未来一两个月尚难以脱离目前的高位，于是食品类CPI也将居高不下，乳制品、油脂、面食等领域受管制的情况还会持续，行业平均利润率料再走低。

【异动股点评】

受益于草甘膦涨价 新安股份业绩快速增长

      新安股份（600596）今日创出历史新高。文渊阁投资顾问认为：公司07年实现主营业务收入38.3亿元，同比增长32.9%；实现营业利润6.9亿元，同比增长41.4%；实现净利润4.9亿元，同比增长50.1%。公司净利润实现快速增长的主要原因在于国内草甘膦价格在07年从年初的3万元/吨上涨到年末的7万元/吨。目前草甘膦价格维持在8万元/吨左右，创了历史新高，但是随着国内新产能的逐步释放，预计08年上半年草甘膦价格仍将维持在高位，三季度以后将出现回落，但整体来看仍将保持在高盈利水平。同时国内有机硅单体竞争日趋激烈，但受益国际有机硅行业的产能转移，国内有机硅价格有望保持在22000～25000元/吨。

大众公用巨单涨停 稳步前进在金融投资路

      大众公用(600635)今日封住涨停，成交量急剧放大。文渊阁投资顾问认为：公司日前发布公告：经证监会同意，控股子公司上海隽基环境产业有限公司（大众公用持有其99.41%的股份）受让上海蕴涵实业发展有限公司通过拍卖购得的深圳泰丰通讯电子有限公司所持新世纪基金管理有限公司2200 万股股份，占其总股本的22%，受让价格为人民币3960 万元。公司此次对新世纪基金的增资，正是对这一发展战略的体现，公司正在从一家以市政公用投资为主的投资控股公司向以金融投资为主的投资控股公司转型之路上稳步的前进。对新世纪基金持股比例的提高，直接提升了这块股权投资对公司估值的贡献，公司估值得到提升。

咱是有些晕了，这免费的电梯坐起来也不是太舒服啊！！